2025년10월17일 오전 10시경 메리츠증권 레포트
메리츠증권은 올해 3분기 현대건설의 연결 기준 영업이익이 전년 대비 59.9% 감소한 458억원을 기록하며 시장 예상치(2034억원)를 밑돌 것으로 내다봤다.
현대엔지니어링이 폴란드 석화 플랜트 현장에서 1700억원의 본드콜(계약이행보증 청구권)을 요구받아 판관비가 상승한 영향이 크다. 지난해 4분기에 이어 중동 플랜트 현장에서는 공기연장에 따른 추가적인 비용 반영이 있었다. 일부 국내 현장 준공 시 원가율 상승으로 건축 매출총이익률(GPM)이 이전 분기 대비 내려갈 전망이기도 하다.
수주, 주택 착공은 각각 연간 목표의 82%, 89%씩 달성한 상태다. 하지만 실적 불확실성이 커지고 있다고 메리츠증권은 지적했다. 문경원 메리츠증권 연구원은 “현대엔지니어링이 말레이시아 발전 플랜트 현장으로부터 요구받은 본드콜 관련 비용 수백억 원 반영이 예상되며, 공사 중인 다른 해외 현장에서 추가적인 비용이 반영될 가능성도 배제할 수 없다”고 말했다.
그러나 원전 수주는 내년 1분기부터 성과를 보일 것으로 추정된다. 문 연구원은 “불가리아 코쥴듀로이 원전이 내년 1분기 설계·조달·시공(EPC) 계약이 예상되고, 일정상 불확실성이 있으나 미국 대형 원전 프로젝트의 기본설계(FEED) 계약은 내년 1분기부터 기대할 수 있다”고 말했다. 미국 팰리세이드 소형모듈원전(SMR) 초기 공사 수주도 올해 4분기 중으로 전망된다.
문 연구원은 “적정 PBR이 하락하며 목표 주가를 내렸다”며 “단기적으로는 해외 원가 추가 반영, 현대엔지니어링의 처벌 수위 등이 리스크가 될 수 있다”고 했다.
이어 그는 “장기적 관점에서는 원전 사업이 기업 가치에 미치는 영향이 더 크다”고 덧붙였다.
강정아 기자 jenn1871@chosunbiz.com
2025년10월20일 오전 10시경 IBK투자증권 레포트
[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = IBK투자증권에서 20일 현대건설(000720)에 대해 '3Q25 Preview: 아쉬운 계약 관리'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 70,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ 현대건설 리포트 주요내용
IBK투자증권에서 현대건설(000720)에 대해 '3Q25 영업실적은 매출 7.5 조 원(YoY -9.3%), 영업이익 467억 원(YoY -59.1%)로 추정한다. 영업이익은 컨센서스(1,837억 원)를 74.6% 하회할 전망이다. 수익성 둔화의주요 원인은 (별도 기준) 사우디 3개 현장(마잔6/12·자프라)과 (현엔 기준) 폴란드 석유화학 프로젝트(약 1,700억 원)의 손실 반영 때문이다. 당사는 동사의 4분기 영업이익도 시장 기대치를 밑돌 것으로 전망한다. 그 이유는 일부 플랜트 현장에서 손실이 추가 발생할 가능성이 높으며, 발주처 향(向) V.O. 클레임(계약 변경 보상) 협상 성공 가능성을 낮게 보고 있기 때문이다. 다만 주택 부문은 긍정적인 흐름이 이어지고있다. 3분기에는 준공 정산에 따른 일시적 원가율 상승이 예상되나, 연간 기준으로는 개선세가 지속되고 있다.'라고 분석했다.
◆ 현대건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 85,000원 -> 70,000원(-17.6%)
- IBK투자증권, 최근 1년 목표가 지속 상승
IBK투자증권 조정현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 70,000원은 2025년 08월 19일 발행된 IBK투자증권의 직전 목표가인 85,000원 대비 -17.6% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 IBK투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 23일 40,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 85,000원과 최저 목표가인 37,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가에는 미치지 못하지만 처음 목표가 대비 상승한 가격인 70,000원을 제시하였다.
◆ 현대건설 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 87,974원, IBK투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 IBK 투자증권에서 제시한 목표가 70,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 87,974원 대비 -20.4% 낮으며, IBK투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 하나증권의 72,000원 보다도 -2.8% 낮다. 이는 IBK투자증권이 현대건설의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 87,974원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,158원 대비 90.6% 상승하였다. 이를 통해 현대건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
이 기사는 뉴 스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
2025년10월20일 오전 11시경 상상인 증권 레포트
[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 상상인증권에서 20일 현대건설(000720)에 대해 '본업 우려에 가려진 원전 성장성'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 93,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 66.1%의 추가 상승여력이 있다는해석이 가능하다.
◆ 현대건설 리포트 주요내용
상상인증권에서 현대건설(000720)에 대해 '3Q25 Preview, 하반기 비용인식에 따른 이익 추정치 하향 불가피. 당장 중요한 사안은 비용 불황실성 해소 여부, 향후 점진적 체질 개선 기대. 목표주가 93,000원으로하향. 다만 원전 EPC의 장기 성장성은 유효: 2025~2026년 연간 영업이익 추정치를 조정함에 따라 목표주가를 93,000원으로 하향한다. 다만 글로벌 원전 EPC로써의 중장기 성장 여력은 여전히 주목할만한 투자 포인트라고 판단해, 매수 관점 접근이 유효한 시점이라고 판단한다. Up-Side 고려 시 단기적 우려보다는 중장기 성장 포인트에 주목할 필요가 있다.'라고 분석했다.
또한 상상인증권에서 '3분기 영업이익은 654억원(-44.8% YoY)를 기록하며 컨센서스 (827억원)를 하회할 것으로 보인다. (1) 폴란드 폴리머리 폴리체 PDH/PP 플랜트 현장에서 발생한 1,700억원 가량의 본드 콜 발생의 영향이 현대엔지니어링 실적에 반영되며 전사 영업이익을 저해할 것으로 판단된다. 물론 400억원 수준의 이익 개선 요인 반영되며 충격을 완화할 것으로 보인다. 한편 별도 부문의 이익 개선세 역시 일시적으로 둔화될 예정이다. (2) 포항 환호공원의일회성 정산 손실을 감안하여 주택/건설 부문의 GPM을 4.9%로 하향했으며, (3) 자푸라 및 마잔 공기 연장 및클레임 이월로 인해 플랜트 부문의 부진은 불가피할 전망이다. 4분기 말레이시아 Edra Energy 화력 발전소의 본드 콜 등 각종 비용 불확실성 고려해 2025년 연간 영업이익 추정 치를 6,060억 수준으로 하향 조정한다.'라고 밝혔다.
◆ 현대건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 101,000원-> 93,000원(-7.9%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승
상상인증권 김진범 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 93,000원은 2025년 07월 21일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 101,000원 대비 -7.9% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권 이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 05월 26일 64,000원을 제시한 이후 상승하여 25년 07월 21일 최고 목표가인 101,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 93,000원을 제시하였다.
◆ 현대건설 목 표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 87,553원, 상상인증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 93,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 87,553원 대비 6.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 iM증권의 100,000원 보다는 -7.0% 낮다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 현대건설의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 87,553원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,158원 대비 89.7% 상승하였다. 이를 통해 현대건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
2025년10월20일 오후 1시경 iM증권 레포트
◆ 현대건설 리포트 주요내용
iM증권에서 현대건설(000720)에 대해 '투자의견 Buy 유지, 목표주가 90,000원으로 하향. 원전 시장이 주목하는 Palisades SMR 프로젝트, 연말 착공 기대'라고 분석했다.
또한 iM증권에서 '실적 예상의 혼조로 발생한 주가 조정은 연말에 가까울수록 점차 해소될 것으로 전망되며 원전 관련 수주 및 매출 증가 기대감이 주가에 다시반 영될 수 있을 것으로 기대된다.
'라고 밝혔다.
◆ 현대건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 100,000원 -> 90,000원(-10.0%)
- iM증권, 최근 1년 목표가 지속 상승
iM증권 배세호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2025년 07월 21일 발행된 iM증권의 직전 목표가인 100,000원 대비 -10.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 iM증권이제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 23일 45,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 100,000원과 최저 목표가인 40,000원을 한 번씩 제시하였다.
이 번 리포트에서는 최고 목표가에는 미치지 못하지만 처음 목표가 대비 상승한 가격인 90,000원을 제시하였다.
◆ 현대건설 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 87,026원, iM증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 iM증권에서 제시한 목표가 90,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 87,026원 대비 3.4% 높지만 전체 증권 사 중 최고 목표가인 키움증권의 99,000원 보다는 -9.1% 낮다. 이는 iM증권이 타 증권사들보다 현대건설의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하 고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 87,026원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,158원 대비 88.5% 상승 하였다. 이를 통해 현대건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
이 기사는뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
2025년10월20일 오후 2시경 신한투자증권 레포트
◆ 현대건설 리포트 주요내용
신한투자증권에서 현대건설(000720)에 대해 '본사 사우디 현장 일부 추가원가 및 현대ENG 폴란드 본드콜 반영되나 현대ENG 도급증액 인식되며 이익 방어.'라고 분석했다.
◆ 현대건설 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 88,000원 -> 88,000원(0.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가상승
신한투자증권 김선미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 88,000원은 2025년 09월 30일 발행된 신한투자증권의 직전목 표가인 88,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 10월 23일 40,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 88,000원을 제시하였다.
◆ 현대건설 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 87,026원, 신한투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 88,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 87,026원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 87,026원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,158원 대비 88.5% 상승하였다. 이를 통해 현대건설의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.
이기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
